宜宾纸业(600793.CN)

造纸板块大涨,行业三季报表现不佳,未来如何翻盘?

时间:21-11-05 10:27    来源:一财网

周五早盘,造纸板块涨幅居前,截至发稿,青山纸业涨超8%,岳阳林纸、宜宾纸业(600793)、荣晟环保涨超4%,太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰国际、恒丰纸业等纷纷跟涨。

从三季报业绩来看,纸企表现并不理想。东兴证券指出,晨鸣纸业和太阳纸业三季度业绩环比均明显下滑,判断主要受到纸价下跌、煤价上涨等因素影响,收入和利润率方面或环比承压。继限产措施收紧行业供给之后,多家纸企近期宣布产品提价。目前终端需求仍较为疲软,原料价格上涨对纸企成本端造成压力。

海通证券指出,2020年下半年造纸轻工各个细分板块快速反弹,疫情后时代挤压需求加速释放,收入及利润均呈现出“超前”的增长态势,因此,在高基数的背景下,2021三季度各细分板块企业收入增长均面临压力,同时在多种材料价格高增的情况下,成本压力更为凸显。但是,短期高基数压力及成本压力并非长期影响因素,并有望逐渐边际好转,期间龙头企业仍凭借着渠道、品牌、成本优势加速抢占市场。

展望未来,国金证券指出,近期各纸种已开始提价应对,短期看,需求不足令提价效果打折,但新增产能投资延续低迷的状态,以及“双碳政策”下,未来扩张的紧约束,令造纸行业中长期供给释放带来限制,此外,头部企业份额继续提升,助力各个细分纸种竞争格局优化。一旦需求向好,造纸行业的基本面将发生显著改善。

东兴证券认为,长期来看,在碳中和的大背景下,技术研发先进、能耗控制严格、投资使用清洁能源的龙头纸企有望逐渐淘汰中小纸企。